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亚洲开发银行（ADB）在2025年9月30日发布的最新展望报告中，围绕美国政策对亚太地区及全球经济的影响作出了多维度分析，核心内容聚焦于贸易关税冲击、政策不确定性风险及区域经济调整等方面： 一、对亚太经济增速的下调及核心诱因亚行将亚太发展中经济体2025年GDP增速预期从4月预测的4.9%下调至4.8%，2026年预期进一步从4.7%下调至4.5%。此次调整的核心原因是美国贸易关税政策带来的外部需求冲击，尤其是特朗普政府实施的高关税措施（当前美国对亚洲进口平均关税达27.8%，远高于其对全球18.6%的平均关税水平）。从区域影响来看，东南亚经济体受冲击最为显著：泰国、新加坡增速预期降幅最大，其中泰国被下调0.8个百分点至2%；马来西亚下调0.6个百分点至4.3%。印度也因美国加征高达50%的额外关税，增速预期被下调0.2个百分点至6.5%。相比之下，中国因政策支持能缓解关税影响，增速预测保持稳定。 二、美国政策不确定性的多重风险传导1. 贸易政策的连锁反应：美国关税政策的实施节奏与规模存在高度不确定性，全面加征关税可能引发贸易战。由于2017-2023年多数亚洲经济体对美市场依赖度上升（高收入技术出口国尤为突出），关税上调将直接扰乱企业投资规划、推高全球贸易成本，进而拖累区域贸易与增长。例如，美国若对半导体进口加征关税，将直接冲击亚洲占全球75%的半导体生产能力，削弱AI驱动的出口增长动能。2. 其他政策的间接影响：美国更严格的移民政策可能导致劳动力短缺，推高工资与通胀；扩张性财政政策则可能加剧预算赤字，间接使美国利率长期高企，进而收紧全球金融环境，增加新兴经济体借贷成本。 三、对美国自身经济及全球格局的预判亚行指出，美国政策调整对其自身经济也将产生显著负面影响。基准预测显示，若不计入新增关税措施，美国2025年经济增速预计为2.0%，2026年降至1.9%。若贸易伙伴采取报复性关税（如中国、欧盟），可能导致美国2025年GDP增速下降超1个百分点。此外，仅贸易政策不确定性本身就可能抑制投资——历史数据显示，2018年美国因贸易政策不确定性曾导致投资减少230-470亿美元。 四、亚行的应对建议与区域经济韧性亚行首席经济学家阿尔伯特 |
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