周二热门中概多数下跌，蔚来涨5.69%，贝壳跌5.99%

xinwen.mobi · 发表于 2025-10-1 05:51:32

周二热门中概股呈现“多数下跌、个股分化”的态势，纳斯达克中国金龙指数收跌0.78%，阿里巴巴、京东等头部企业纷纷走低，而蔚来与贝壳的股价表现却截然相反，背后是政策、业绩、市场情绪等多重因素的驱动。整体市场：多因素压制中概股表现尽管当日美股三大股指收高（道指涨0.18%、纳指涨0.30%、标普500指数涨0.41%），但中概股未能同步走强，核心原因包括两方面。一方面是宏观风险扰动，市场聚焦美国政府停摆危机，该事件可能导致9月非农就业报告等核心经济数据延迟发布，增加了经济前景的不确定性，使得投资者对风险资产的偏好下降，中概股作为跨境资产受到波及。另一方面是行业情绪分化，部分中概股所属行业处于调整期，叠加美国对中概股的监管审查风险仍存，导致资金对中概股整体态度趋于谨慎，仅少数具备明确利好的个股获得资金青睐。蔚来上涨5.69%：政策与新车双重利好驱动蔚来股价逆势上涨，核心逻辑在于“销量刺激政策+新车型预期”的双重支撑。在销售政策上，蔚来及其子品牌乐道推出“以旧换新”补贴兜底政策，同时提供“零首付3年零息”金融优惠，大幅降低了消费者的购车门槛，直接刺激短期销量预期回暖。在产品布局上，交银国际预计蔚来第三款新车型萤火虫将于2025年上半年交付，该车型定位更低价格区间，有望帮助蔚来突破下沉市场，扩大市场份额；此外，乐道品牌聚焦30万元以下用户群体，有望成为新的销量增长点，双重产品利好引发市场对公司业绩改善的预期，推动股价上涨。贝壳下跌5.99%：业绩与治理问题持续发酵贝壳股价大跌，本质是“基本面承压+投资者信任危机”的延续。从业绩端看，2024年贝壳净利润同比暴跌30.9%，而营业成本同比上涨25.8%，其中房屋租赁服务成本激增121%，新业务（家装、租赁）毛利率不足5%，难以弥补核心业务的利润下滑，成本失控与盈利恶化的矛盾持续凸显。从公司治理层面看，高管天价薪酬争议尚未平息，2023年董事长彭永东年薪达7.13亿，占净利润比例远超国际同行，被质疑利益输送，叠加基层经纪人收入低迷（月均中位数不足6850元），这种分配失衡引发投资者对公司长期发展逻辑的质疑。此外，房地产行业政策趋向降费让利，贝壳3%的二手房佣金率与行业降本需求存在矛盾，监管介入风险也加剧了市场担忧。

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