和讯投顾付斌在9月30日的市场分析中提及多方面利好因素，并对证券板块走势持积极态度，不过证券板块后续是否能持续上涨，需结合其提到的利好逻辑及市场实际情况综合判断： 付斌提及的核心利好与证券板块的关联从付斌的分析来看，虽未明确指向证券板块的“三大利好”，但部分市场利好因素间接为证券板块提供支撑：外围市场向好的传导效应：付斌提到美股科技股、有色板块及存储概念大幅上涨，外围环境稳定。这一情况会提升A股市场整体风险偏好，而证券板块作为市场情绪的“晴雨表”，往往会随市场活跃度提升而受益。例如，外围市场的上涨可能带动A股交投回暖，增加券商经纪业务收入。机构资金动向的信号意义：他指出证券板块的上涨是机构资金推动，而非游资或量化资金。机构资金的介入通常被视为对板块长期价值的认可，这会增强市场对证券板块的信心。从历史走势看，机构资金的持续流入往往能推动板块走出阶段性行情。科技主线的间接带动：付斌强调AI应用、算力、存储芯片等科技主线的投资机会。科技板块的活跃会增加资本市场融资需求，比如科技企业的IPO、再融资等业务，将直接提升券商投行业务收入，同时科技股的交易活跃度提升也会带动券商经纪业务增长。 证券板块上涨的额外支撑因素除付斌提及的内容外，当前市场还存在多方面利好证券板块的因素：政策红利持续释放：今年以来，“活跃资本市场”政策导向明确，如六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，引导保险资金、社保基金等中长期资金提高权益投资比重。截至二季度末，保险公司持有股票账面余额达3.07万亿元，同比增长26.38%。中长期资金的入市不仅增加市场资金供给，还会扩大券商资管、经纪等业务规模。此外，证券业协会发布的“证券业高质量发展28条”提出推动更多券商获取银行理财、保险产品销售牌照，将进一步拓宽券商营收渠道。券商业绩大幅增长：2025年上半年，42家上市券商合计实现营业收入2518.66亿元，同比增长30.8%；归母净利润1040.17亿元，同比增长65.08%。其中，自营业务收入同比增长53%，经纪业务、投行业务也实现恢复性增长。业绩的亮眼表现为股价上涨提供了基本面支撑。市场交投活跃度提升：上半年A股日均成交额达1.39万亿元，同比增长61%；日均两融余额1.84万亿元，同比增长20%。交投的活跃直接提升券商经纪业务佣金收入，同时也会带动两融业务规模扩张，进一步增厚券商利润。 证券板块上涨的潜在风险与挑战尽管利好因素较多，但证券板块能否持续上涨仍需警惕以下风险：节日期间的不确定性：当前面临8天长假，期间海外市场可能出现波动，如美联储货币政策调整、国际地缘政治变化等，可能导致节后A股市场情绪波动，进而影响证券板块走势。板块分化可能加剧：证券行业呈现“头部券商稳健增长、中小券商快速成长”的格局，并非所有券商都能同等受益于行业利好。例如，并购重组后的国联民生净利润同比增长1185%，而部分小型券商可能因业务结构单一、竞争力不足，难以实现业绩突破，板块内部分化可能导致个股走势差异较大。政策落地效果待观察：虽然多项政策利好证券行业，但政策从落地到见效需要时间。例如，券商获取银行理财、保险产品销售牌照后，还需进行业务布局、员工培训等，短期内难以对业绩产生显著影响。综合来看，付斌提到的利好因素及当前市场的政策、业绩、资金面支撑，为证券板块上涨提供了较强动力，尤其是机构资金介入的龙头券商可能具备更大上涨潜力。不过，投资者需密切关注节日期间海外市场动态及政策落地效果，合理控制仓位，避免盲目追高。
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