2025年7月30日，墨西哥诺玛科集团（Nemak, S.A.B. de C.V.）旗下的Nemak Exterior S.L.宣布与瑞士乔治费歇尔集团（Georg Fischer, GF）达成最终协议，收购其旗下GF成型方案（GF Casting Solutions）的全部汽车业务。这一交易是全球汽车轻量化零部件领域的重要整合事件，以下从核心细节、战略价值、行业影响等维度展开解析： 一、交易核心信息1. 交易标的与规模 业务范围：本次收购覆盖GF成型方案的全部汽车业务，包括高复杂度铝、镁合金车身结构件的设计制造能力，以及高压压铸（HPDC）相关技术与产能；但不包含乔治费歇尔位于德国莱比锡的铸铁厂，及瑞士、罗马尼亚等地的航空航天与工业燃气轮机业务。 资产与人员：交易涉及位于瑞士的研发中心，以及分布在奥地利、中国（苏州、沈阳）、罗马尼亚、德国、美国的9家生产基地，共计约2500名员工纳入诺玛科体系。 财务数据：GF成型方案汽车业务2024年营收约7.07亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达9100万美元；交易企业价值为3.36亿美元，支付方式包括首期1.6亿美元现金（来源于长期信贷），剩余部分通过承担负债及五年期递延保留金完成。2. 时间节点与审批进展：2025年7月30日双方签署最终协议，交易预计于2025年下半年完成，目前已通过中国国家市场监督管理总局无条件批准（2025年9月15-21日公示），后续需完成其他常规监管审批。 二、交易双方战略诉求1. 诺玛科（收购方）：作为全球汽车轻量化铝制零部件龙头，诺玛科长期以内燃机动力总成部件为核心业务，此次收购是其向电动化转型的关键布局。通过整合GF成型方案的技术与产能，诺玛科可快速补强铝镁合金结构件研发能力，扩大高压压铸产能，并切入欧洲、中国高端新能源车企供应链（如比亚迪、理想、宝马等），客户群从传统燃油车领域向电动化市场延伸。2. 乔治费歇尔（出售方）：此次交易是乔治费歇尔集团战略转型的重要环节。此前该集团已剥离GF machining Solutions业务，出售汽车业务后将进一步聚焦“流体传输”核心赛道，专注于工业、基础设施领域的流体解决方案，减少对汽车行业周期性波动的依赖。 三、行业影响与潜在挑战1. 市场格局重塑：交易完成后，诺玛科将在全球汽车轻量化零部件领域形成“动力总成部件+车身结构件”的全品类布局，尤其在新能源汽车高压压铸结构件市场竞争力显著提升，与德国舍弗勒、中国旭升集团等企业的竞争态势将更加激烈。2. 技术协同价值：GF成型方案在铝镁合金高复杂度结构件设计、高压压铸工艺上的技术积累，将与诺玛科现有产能形成互补。例如，其中国工厂可助力诺玛科快速响应中国新能源车企的本地化生产需求，而欧洲研发中心则能强化诺玛科在全球技术研发中的话语权。3. 整合风险提示：双方需应对跨区域产能协调（如欧美与中国工厂的技术标准统一）、员工文化融合等挑战；此外，诺玛科通过信贷融资支付收购款，预计2025年末净债务与EBITDA比率将维持在2.5-2.6倍，财务杠杆压力需关注。 四、行业评价业内普遍认为，此次收购反映了全球汽车零部件行业“电动化倒逼整合”的趋势。随着新能源汽车对轻量化需求激增，铝镁合金结构件市场竞争加剧，头部企业通过并购快速补全技术与产能短板成为主流策略。对于诺玛科而言，若整合顺利，有望在2026年新能源汽车零部件业务营收占比提升至30%以上；而乔治费歇尔的业务收缩，则为中小轻量化零部件企业释放了部分传统燃油车市场份额。
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