国庆长假临近，持股还是持币成为投资者关注的焦点。综合多家券商最新策略观点，需结合市场环境、历史数据、投资者类型等多维度考量，以下是具体分析： 一、核心市场环境与券商共识当前A股市场呈现估值修复逐步充分、资金面活跃度较高但长假前风险偏好回落的特征，券商普遍将仓位控制和结构选择作为核心建议。资金面与行情趋势：兴业证券指出，当前融资交易活跃度处于2018年以来高位区间，9月新成立偏股型基金份额突破800亿份，资金流入支撑市场热度，判断A股上行态势有望延续，“上行过程中不建议轻易离场”。但财信证券也提到，长假前资金存在规避不确定性的需求，部分资金可能落袋止盈，导致指数层面短期承压，若假期无重大风险事件，资金节后将重新回流。风险因素：海外不确定性是主要变量，包括美国经济走势、地缘局势冲突等；国内经济基本面和政策面预计保持平稳，风险相对较低。此外，10月将召开的二十届四中全会聚焦“十五五”规划，可能成为节后市场风险偏好回暖的催化剂。 二、持股策略：适合人群与配置方向多数券商认为，积极型和中长线投资者可持股过节，重点关注高景气、政策受益及低波动板块，具体方向如下：不同类型投资者操作建议 积极型投资者：可继续参与流动性驱动行情，博弈高弹性方向。中信证券建议关注资源安全、企业出海和科技竞争三大主线，如AI、芯片、机器人等新质生产力领域；兴业证券则提及港股互联网、军工、创新药等景气板块。 稳健型投资者：聚焦宽基指数基金或低波动资产，降低单一板块风险。张启尧建议将银行等红利资产作为长期底仓，其背后有险资、“固收+”资金支撑，性价比突出；也可关注消费电子零部件、模拟芯片设计等业绩改善明确的领域。 保守型投资者：节前布局高股息或内需消费板块，如粮油加工、家电零部件等，这类资产假期前后波动风险较低，且受益于扩内需政策落地。历史数据支撑：方正证券梳理近十年数据发现，A股主要股指节后表现普遍好于节前。上证指数节后5个交易日收益率中位数为1.41%，创业板指达2.61%；华金证券也提到，节后新发基金规模可能进一步上升，为市场带来增量资金。 三、持币策略：理财工具与操作窗口对于风险偏好极低、追求资金灵活性的投资者，持币也可通过短期理财工具实现收益，关键需把握操作时间节点：货币基金：微信零钱通、支付宝余额宝等平台显示，9月29日15:00前转入资金，最晚9月30日开始计息，国庆假期（10月1日-8日）收益不间断；若逾期转入，假期无收益。国债逆回购：9月29日操作1天期国债逆回购，可享受9天计息期（资金可用日为9月30日，可取日为10月9日）；部分机构还建议通过“国债逆回购+短融类ETF”组合套利，年化收益率或超6%。 四、券商核心配置框架与风险提示行业配置主线：综合十大券商观点，建议围绕三条主线布局： 1. 政策与战略主线：新质生产力（AI产业链、半导体设备）、“十五五”规划受益的军工电子、风电零部件等； 2. 顺周期主线：铜、黄金、焦炭等供需改善的资源品，以及家电、消费电子等“金九银十”旺季板块； 3. 防御主线：高股息银行、内需消费板块，以及黄金等避险资产。风险提示：需警惕海外地缘冲突升级、美国经济数据超预期波动等突发风险；国内需关注政策落地效果不及预期的可能。光大证券提示，若市场短期回调，上证指数或下探3600点附近，但中长期上行逻辑未变。综上，持股或持币的核心取决于投资者的风险偏好与投资周期。中长线投资者可依托券商推荐的主线板块持股过节，短线投资者可通过货币基金、国债逆回购等工具打理闲置资金，同时保持部分仓位灵活应对节后行情。
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