央行三季度重磅部署：多维利好密集落地，经济回升添动力2025年9月23日，中国人民银行货币政策委员会召开第三季度例会，释放出一系列影响深远的政策信号。结合近期央行及多部门协同举措来看，此次部署不仅延续了"适度宽松"的货币政策基调，更在实体经济支持、资本市场稳定、风险防控等维度形成政策合力，多重利好正加速落地。# 一、货币政策：从"持续发力"到"落实落细"三季度例会明确提出要"落实落细适度宽松的货币政策"，这一表述变化凸显政策重心从"增量出台"转向"存量见效"。事实上，前期政策效果已逐步显现：2025年上半年央行实施0.5个百分点降准，引导贷款市场报价利率（LPR）下行10个基点，8月新发放企业及个人住房贷款利率均降至3.1%，实体经济综合融资成本创历史新低。下一阶段政策将聚焦三大方向：一是流动性精准滴灌，保持社会融资规模、货币供应量增速与经济增长、物价水平相匹配，当前M2与社融同比增速稳定在8%-9%区间，为经济修复提供充足资金保障；二是利率传导优化，强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成机制，推动金融机构进一步降低实体经济融资成本；三是结构工具加力，有效落实科技创新、小微企业等专项再贷款工具，此前新增的3000亿元支农支小再贷款额度已开始发挥效用，惠及超10万户涉农及小微企业。# 二、实体经济支持：供应链金融与房地产政策双突破在服务实体经济方面，央行联合六部门出台的供应链金融新规自6月实施以来，已形成显著利好。新规直击中小企业融资痛点：明确应收账款电子凭证付款期限最长不超过1年，禁止核心企业变相延长付款周期；要求金融机构不得强制企业接受高息融资，鼓励发展基于订单、仓单的动产质押融资。据测算，此举可使供应链上游中小企业平均融资周期缩短30%，融资成本降低0.5-1个百分点。房地产金融政策也迎来重要调整。会议提出"加大存量商品房和存量土地盘活力度"，并推动金融机构落实房地产融资协调机制扩围增效。这意味着将有更多城市纳入"认房不认贷"、房贷利率动态调整等政策范畴，同时通过信贷支持推动房企存量资产盘活，助力构建房地产发展新模式。# 三、资本市场：常态化支持机制加速成型为维护资本市场稳定运行，央行此次部署明确两大创新举措：一是工具常态化，探索股票回购增持再贷款、证券基金公司互换便利等政策工具的常态化制度安排，为市场注入长期流动性；二是资金入市畅通，协同推动社保、保险等中长期资金建立长周期考核机制，进一步打通资金入市卡点堵点。目前，公募基金权益投资比例已较2024年提升5个百分点，险资入市规模突破2万亿元。对于民营企业和小微企业，政策组合拳同样给力。一方面，发挥支持小微企业融资协调机制作用，解决"首贷难""续贷贵"问题；另一方面，通过供应链金融"脱核模式"创新，减少中小企业对核心企业信用的依赖，培育独立融资能力。# 四、风险防控与开放：筑牢安全底线，提升开放水平在风险防控领域，央行采取"分类施策、精准拆弹"策略：针对核心企业供应链金融风险，要求商业银行建立全口径债务监测机制，严防多头授信、过度授信；针对地方政府债务，协同财政部门推进化债方案落地；针对中小金融机构，按照市场化原则支持风险处置，已完成12家高风险城商行的重组改革。外汇市场调控方面，会议强调"增强外汇市场韧性，防范汇率超调风险"。当前人民币汇率双向浮动特征明显，外汇储备保持在3.2万亿美元以上，为应对外部冲击提供坚实缓冲。同时，外汇便利化改革持续深化，更多科技型企业纳入跨境融资便利化试点，引导境外资本流向高新技术产业，上半年跨境投融资逆差同比收窄40%。# 五、政策协同效应：多部门联动释放叠加利好此次央行部署并非孤立施策，而是与金融监管总局、证监会等部门形成政策合力。例如，证监会同步推进"创投十七条""并购六条"等配套政策，发展多元化股权融资；金融监管总局引导保险、理财资金支持资本市场，提升跨境贸易金融服务质效。这种"货币政策+监管政策+产业政策"的协同模式，正在形成覆盖"融资-投资-消费"全链条的政策支持体系。从市场影响看，此次部署将对实体经济和资本市场产生深远影响。对于中小企业，融资可得性将进一步提升，融资成本有望继续下行；对于资本市场，中长期资金入市规模将持续扩大，市场韧性不断增强；对于居民部门，房贷利率下行与消费信贷支持将有效提振消费信心。随着各项政策的落地见效，有望进一步巩固经济回升向好势头，为高质量发展注入强劲金融动力。
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