A股三连阴是“倒车接人”吗？

xinwen.mobi · 发表于 2025-9-5 16:46:58

9月2日至4日，上证综指连续3日回调，9月4日日K线收出三连阴，并且跌破20日均线。对于此次A股三连阴是否是“倒车接人”，市场存在不同观点：支持“倒车接人”的观点：无实质利空因素：当前市场并无实质利空，下跌主要是风险偏好回落，本质是前期市场涨幅过大积累了较多止盈需求和技术性调整压力。历史经验借鉴：复盘历史，A股历次牛市中都会出现短期的回调。广发策略的数据显示，过去6轮牛市中，阶段性跌破20日均线一共99次。跌破20日均线后，平均回调天数在6.4天，平均调整幅度为2.9%，面临较大幅度回调（8%以上）的概率并不大。中长期趋势未变：多数市场观点认为，短期调整并不影响A股的中长期趋势。目前A股市场整体估值处于合理水平，今年盈利有望实现正增长且下半年增速或好于上半年，同时政策红利凸显，监管强调“持续巩固资本市场回稳向好势头”，稳增长政策及资本市场建设方向将继续助力维稳投资者信心。反对“倒车接人”的观点：技术形态走弱：指数连续收出三根阴线，且阴线实体有逐渐增大的趋势，这在技术分析中是较为典型的短期看跌信号。若后续不能迅速收复失地，很可能形成下跌趋势。而且目前市场呈现出“M”头形态，颈线位一旦有效跌破，按照技术测算，指数可能会有较大幅度的下跌空间。存在深层次风险：部分经济数据表现不及预期，如制造业PMI数据出现一定下滑，显示经济复苏的基础仍不牢固。同时，随着市场估值的不断提升，部分板块尤其是前期涨幅巨大的科技成长板块，估值已经处于历史高位，存在较大的估值泡沫。此外，外部环境的不确定性也给市场带来了潜在风险，全球经济形势复杂多变，贸易摩擦、地缘政治冲突等因素都可能对A股市场造成冲击。综合来看，此次A股三连阴是“倒车接人”还是趋势反转仍存在不确定性。投资者应密切关注市场后续走势、政策面变化以及经济数据等情况，以便做出更为准确的判断。

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